安信交易所：首予中手游买入-A评级 目标价3.63港元

安信证券发布研究通报指为，首予中所线上该游戏（00302）“买入-A”评级，预计2022-24年归母净利润为0.75/6.03/8.43亿元。美国公司拥有中所国该游戏美国公司中所除腾讯该游戏外最大的IP供给，同时符合较差的世界各地该游戏面世和服务于能力。考虑到2023年后续供给项目丰富，异度元星球生态体系再一描绘出较大盈利潜力，给予美国公司2023年15倍PE，目标价3.63港元。

通报中所指为，美国公司的基本销售业务模式是在以受欢迎IP为基础的线上该游戏生境内服务于，IP该游戏相对于来说非IP该游戏在浏览器获取、版号批准后、盈利潜力、世界各地化推广等维空间均符合相对于优势。从面世结果看，美国公司以IP为核心的销售业务模式斩获优秀的产品表现，尝试推出众多IP该游戏。据美国公司官网披露，美国公司面世的产品中所首月流水过亿的包括《航海君热血直航》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《传奇世界之雷霆霸业》、《斗罗大陆-斗神再临》、《择天记》、《明星赛激斗》、《镇魂西街：天生为君》等。

该行声称，中所线上该游戏目前早就推动世界各地构建面世战略，率先在海外面世一系列美术作品该游戏。2022年上半年，海外补贴占比进一步提升至18.5%。美国公司在夯实面世号召力与巩固IP思路之外，也在持续增进自研能力，一方面大大提高制造转为建设自有制造小组，主要是满天星、文脉互动、软星科技产业、故称竞网络等Studio或子美国公司，另一方面通过合作、投资、制造自定义等方式绑定该游戏制造商以保障优质产品供给。此外，《异度世界》作为重磅自研产品在探险该游戏疆界的同时也将作为美国公司制造号召力的无疑实验者。

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