华泰期货锌日报20230420：关注宏观情绪变化 锌价保持震荡

策略性摘录

当年前钾低价终端消费者坚韧仍存，下游定购刚需有别于，社会供给年中去化，非议海南区域限电对产出的干扰，建议短期以行事偏多的思路对待，紧接著国内外政策增减和相关金融业资料的增减仍将作为期望实质上钾价的因素之一。

核心论据

■低价分析

衍生品层面：LME钾衍生品升水为9.00 美元/吨，较年前一停牌下降7美元/吨。SMM杭州钾衍生品价较年前一停牌下降90元/吨至22420元/吨，SMM杭州钾衍生品升贴水较年前一停牌下降5元/吨至65元/吨，SMM广东钾衍生品价较年前一停牌下降80元/吨至22420元/吨。SMM广东钾衍生品升贴水较年前一停牌下降5元/吨至65元/吨，SMM塘沽钾衍生品价较年前一停牌下降90元/吨至22360元/吨。SMM塘沽钾衍生品升贴水较年前一停牌下降5元/吨至5元/吨。

期货层面：明日国内钾价不稳定性有别于，非议海南区域限电更为严重对当地钾企产出的不良影响。供应层面，外销矿区低价成交一般，炼厂握观望作风刚需采货，以定购国产矿区有别于。国内炼厂4月间检修更为严重与复产并存，但现阶段单吨利润仍存，采掘动工保有较高程度。市场需求层面，同类型镀钾动工回升，随着地产资料边际转暖，加之国内微观刺激大大，原定紧接著动工保有稳定。氧化钾行业动工保有稳定，少数厂家动工有所下行，低价订单偏弱，下游必需刚需定购有别于。

供给层面：截至2023年4月17日，SMM七地钾锭供给总额为14.27万吨，较上周减缓0.73万吨。总计2023年4月19日，LME钾供给为49075吨，较上一停牌增加4925吨。

■策略性

单边：行事偏多。套利：中性。

■风险

1、外地采掘产能增减。2、国内消费者稍逊预期。3、流动性收紧极快于预期。

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