纳斯达克高级分析师Massud Ghaussy：市场竞争预期美联储明年降息，美股持续反弹需要盈利支撑

，我们仍未开始出台传统意义历史上最不遗余力的加息采取措施之一，但严格来说从未人具体真的这将对金融业显现出什么阻碍，以及这将如何阻碍消费市场。在上周一月初，我们曾经看得见了一次小规模的商业银行国际关系危机，这也是通货膨胀率攀升的结果，而这些通货膨胀率如何在金融业和消费市场中所体现出来，在此之前尚不得而知。这也意味著是消费市场假设财年在2024年将降低通货膨胀率的可能之一，因为意味著才会起因某些潜在流血事件，例如一些证券流血事件。

我们在2008年的金融国际关系危机中所看得见过，也在互联网泡沫中所看得见过，在金融体系注入流动性时，他们从来不真的才会引发什么。而当他们开始交回流动性并进行国债财政政策时，我们也不真的他们数度才会破坏什么。这些都充分说明了国债政策的复杂性和随机性。

股票消费市场担忧日本一些公司证券高风险

北方财经新闻：我们在上周一月初份看得见了商业银行国际关系危机的可能。最多达，我们也看得见了一些类似的流血事件，例如穆迪下调了旧金山一些小型到中所型商业银行的证券评等，同时惠誉评等该机构也将旧金山联邦政府证券评等从AAA降班到AA+。这对股票有什么阻碍？你视为商业银行国际关系危机前提仍未终结？

Massud Ghaussy：首先，关于对旧金山证券评等的降班，我可以解释一下。上一次降班是在2011年，起初消费市场下跌，恐慌净资产（VIX）的波动性激增，而中所央商业银行严格来说经常出现了震荡。但那时的周边环境仅仅相异，因为起初的国债政策十分宽松，同时欧洲也起因了主权证券国际关系危机，股票消费市场纷纷转向美债消费市场。而直到现在的可能则截然相异，我们从未不算多先例，因此很难假设这次降班将如何阻碍金融业或消费市场。

但我可以说，我视为这是一个橙色，意味着宽松的税制和政府不遗余力支出以性刺激金融业的政策，数度才会引致通涨阻碍攀升，从而在长期内推高溢价。类似的方式在在70中所期、80中所期和90中所期都有经常出现，起初“债券守夜人”（bond vigilantes）经常出现，推高了溢价，这也许才会对股票显现出阻碍，因为资本效率开始攀升。

至于你关于商业银行国际关系危机前提终结的第二个关键问题，这是一个困境，我从未具体的答案。但严格来说从未人真的通货膨胀率攀升才会如何阻碍金融业、银从业者和其他不受通货膨胀率阻碍较大的生物科技领域，或者其他不受通货膨胀率阻碍敏感性的从业者。某种程度关键问题仍未解决，某种程度尚未解决。股票消费市场担心意味著经常出现的下一个证券流血事件，尤其是他们担心旧金山的日本一些公司消费市场，股票消费市场将要对此始终保持警惕。

美股持续性震荡必需收益保持平衡

北方财经新闻：让我们此后谈谈生物科技从业者，因为众所周知，高盛是生物科技生物科技领域的代表，许多生物科技涉及一些公司为了让在这之中上市。你再一引用生物科技从业者的表现仍未从高峰下跌了多达10%。那么你视为在2023年年初生物科技从业者的表现如何？你前提视为AI仍将是结合体？

Massud Ghaussy：上周早些时候，我们看得见生物科技从业者经常出现了一次震荡，可能有两点：首先，正如你所引用的，AI（AI）的狂热引发了消费市场的兴趣，许多股票消费市场因此感觉到宽慰，相信AI是一个特定的乙烯，将倡议该从业者攀升。其次，生物科技从业者的震荡是不受到通涨和通货膨胀率的阻碍。

在2023年10月初达到极盛后，如果通货膨胀率开始不稳定的或增高，将为生物科技从业者的震荡提供推进力。因为生物科技从业者是一个成长型从业者，是一种长期转给的股票类型，对溢价十分敏感性，它的现金流越来越多地集中所在越来越不远的将才会。所以当通货膨胀率开始不稳定的，特别是在3月初的商业银行国际关系危机长期，这使得生物科技从业者由AI带动经常出现震荡。最初，股票消费市场的目光局限于较窄的范围内，然后涨幅增大，我们看得见消费市场在生物科技从业者的带动下攀升。

我们引用了AI最初的震荡是基于不实，但这必需一段时间才能体直到现在收益中所，因为我们必需看得见AI带来的生产成本提升如何体直到现在收益中所。我视为这不仅仅是一个生物科技从业者的演进，AI将阻碍整个消费市场，就像互联网改变了每个人的境遇一样。也许互联网仍未阻碍了境遇的方方面面，AI在将才会很意味著也才会阻碍每家一些公司。如果你捕捉到整个从业者的收益全体才会议，你才会发现一些公司的管理机构层都在想尽办法转型AI，并且试着将AI融入到他们的岗位时序中所，以增大支出并倡议支出激增。

北方财经新闻：在此之前周内大公司财务现况季已重回前奏，投资商有哪些必需特别注意的大多？你前提有捕捉到到大公司财务现况释放出一些不遗余力的瞬时或者是有一点投资商橙色的情况？

Massud Ghaussy：我视为有四个不可或缺应将，这些论据基于读者财务现况概要以及股票消费市场在写到财务现况时的化学反应。首先，AI（AI）是一个主要的题材，正如此前引用的。在财务现况电话号码中所，AI是一个短时间内激增的生物科技领域，它将如何阻碍所有一些公司，而不仅仅是生物科技一些公司。

其次，在宏观金融业周边环境方面，基本上在每一次电话号码全体才会议中所，股票消费市场关系团队和管理机构团队都对金融业现况感觉到担忧，因为他们在补救各种交叉考量时感觉到艰难。这是第二个应将。

第三，卖出激增和支出率扩张是一个重要题材。正如此前引用的，我们在此之前受制于收益停滞过渡期。管理机构团队必需探讨如何扭转这一发展趋势，实现支出率的扩张以及如何倡议支出激增。

最后，从股票消费市场的角度来看，我们在此之前受制于收益停滞期。有趣的是，这与上周早些时候Q2和Q3早期的消费市场攀升彼此之间长期存在一些脱节。正是由于收益受制于下滑的过渡期，而跌幅却在攀升，这是十分奇怪的情况。股票消费市场只有在收益回升、支出率最后扩张后，才才会越来越加有热忱。一旦收益最后激增并且支出率最后扩张，这将为消费市场提供一个有利于，使其始终保持大大攀升的发展趋势。

（作者：周蕊，向秀芳 校对：和佳）

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