周子衡：美国或陷入更进一步金融危机

灭此后，安然、世通爆不止法律事务弊案，说明了不止美企欧洲各国利润增长来源已趋收窄，但国际金融商品的盈利压力却有增无减。于是，大量国际金融新创融资产生，国际金融二期工程视为创始者，而后颇备受欢迎的一时期通货分析方法也正收起力。所谓国际金融新创融资产品线，正如碎石机一样，将石板的风险石头打碎，乃至研磨成粉中后期，再混入到方方面面的国际金融融资中所，重回到大大小小的财产负债表的逐项表格中所。正如香港街头摆卖的迷你普通股，人们察觉到那是什么，只知道它来自维特兄弟，且产品线金额太大，或可一试。

所谓财产负债表困局，就是投资者利润不可遏制的自我膨胀体会的。在服务业在经济上一时期，逐利投资者稳健地促进着在经济上引擎的旋转，并越来越是力图与极限，促进产不止扩充；后服务业在经济上一时期，逐利投资者越来越疯狂扩充，为的就是统计分析上的昌盛。2008年国际金融山崩后，用大量清水冲洗剧痛或可冲洗，但以亚盐经费来修补亚盐投资者的缺失，正因如此缘木求鱼，甚或反备受其害。然而，大量的挑并非来自于国际商业银行体制，而是来自于税收通货伊朗政府，赤字通货化颇备受欢迎，一时期通货分析方法的拥趸们越来越忙不迭地确信通货新常态的一时期光明。

财产负债表归来了2008年国际金融山崩之之前的那些加工过的易燃、有毒，或过淋的财产粉中后期，而是猛窒息如假包换回的亚盐美元。与亚盐投资者短时间一样，亚盐经费并没法为世界商业银行制有效吸收，即便涌入国际金融体制，也需要找到“落地”接纳之所或释放口。经投资公司等提供者，亚盐经费涌入了科技产业创新服务业。位数科技产业创新服务业开始补足亚盐的美元，最主要比特币在内的一系列TLS财产想象了十万亿美元的“产品线”现有，体会了巨量的TLS融资，补足了供给的商业银行美元。

这些实实在在的股权投资，自担着风险，怎么可能体会系统性的风险？至多只是医护人员经营不甘心而爆雷，即便是拖带不止相关企业，及早止损，也不至于呈现不止大雷吧？

亚盐经费没法为单独在经济上所补足，事实上，宾夕法尼亚州的单独在经济上从未萎缩，并不具备这个控制能力，股票市场楼市昌盛值得注意，亚盐经费又深陷短时间，却是不以国际金融创新产品线及其融资为依托，而是最后又掉头回到商业银行，呈现不止巨量的商业银行利息。商业银行机构也没有控制能力扩充抵押，将亚盐利息贷放不止去，而是“稳妥地”购买宾夕法尼亚州信贷等，但其收益率水准已非常较低，特别是长年信贷。

值得关注的是，本轮困局并非如恰巧困局那般基于次级债等国际金融产品线，而是围绕着宾夕法尼亚州信贷而时有发生的。财年提很高基准收益率后，信贷收益率飙升，并不止现了收益率勾。这意味着信贷拥有者者不仅面临单是浮亏，且其生产成本比较严重吃紧，显然它显然卖不掉所拥有者的长年信贷。

月份11月初初，财年从未示警平衡币风险，也有数据说明了财年贴现窗口该公司持续增长，分析判断为中所小商业银行经费不止现紧张。几个月初后，加州的Silvergate商业银行、硅谷商业银行备受国债，而不得不重开、清算，很快接踵而来的中所小商业银行爆雷，宾夕法尼亚州际金融安全和与困局的更大破口暴露不止来，当今世界国际金融商品为之震撼。

税务败局

伊始，安然、世通法律事务弊案爆不止，曾令世人推崇，越来越令法律事务保险业跌破眼镜，因其法律事务造假大部分遑论什么技术含量，只是犯案但他却惊人而已。二十多年后，FTX弊案有过之无不及，基本的公司治理结构也遑论，公然的欺诈、备受贿，成就了宾夕法尼亚州乃至当今世界国际金融史上最大的国际金融弊案。宾夕法尼亚州国际审计体制在所谓科技产业国际金融创新等方面的税务失察、失措、失当，那是不甘心。

亚盐美元推波助澜地想象不止了大大降低网络平台泡沫塑料时期的科技产业投资公司民间故事，科创股价飙升，市盈率匪夷所思地很高，不仅不停软化科技产业投资公司的狂潮，越来越使位数TLS服务业美规膨胀，以比特币为代表的TLS财产现有升至10万亿美元，离岸位数国际金融越来越是风生水起，不止现了一片昌盛景象。

方才，既有国际审计体制视为被妨碍与被冲击的主要对象，而税务伊朗政府则以宽容转型支持创新为名，自觉不自觉较低放较低税务尽快，越来越有甚者，美税收部等全力推进美商业银行体制托管推送TLS财产，并对美元平衡币等大开绿灯。宾夕法尼亚州通货国际审计伊朗政府倡导TLS创新有余，加大相关税务不足以，呈现不止了近期美TLS服务业“不必要昌盛”的颓势，也心底已成了税务不甘心的祸根。

伴随越来越多TLS金融业弊案暴发及其查案披露，税务妨碍、税务捕获等方面诸多税务不甘心将再行大白实是。显然税务体制显然无力反抗亚盐美元正因如此的巨浪下陷，亦没法阻挠国际金融安全和破口的呈现不止与大击溃的时有发生。

下半年困局

近期，宾夕法尼亚州所暴发的商业银行困局是系统性的。五角大楼的及早力挺，以及美税收部、财年，以及利息保险公司三方联合对于商业银行额度作不止利息保障兑付的坚定愿意，似乎平衡了颓势，但显然事与愿违。解决办法不在于利息保护措施是否及早给与加大与落实，而在于保利息不保商业银行的立场体会了多数的担忧。美决策伊朗政府应对国际金融破口的策略就是放任自流而被动挨打，正因如此警铃名噪一时，揪心而鸣声。

之之前，耶伦关于在经济上上浮的预判言犹在耳，唯商品无疑已深陷动荡，行市多数下挫。本年在经济上增长不足以1%的预期或将全面性下调，而关乎债时限的当权者斗争则越来越趋尖锐。商品多数猜测，财年3月初将小幅加息甚或放弃加息，抑制作用在经济上衰退政策轨迹正被打乱。在世界上，宾夕法尼亚州与西欧等主要世界商业银行的内部矛盾越来越趋尖锐化，区域性当权者前提则诡谲多变。

近期，美税收通货国际金融一盘棋已变得单薄无章，政策目标体制为难摇摆，备受局势左右，而没法操纵颓势。宾夕法尼亚州通货在经济上之危困颓势可谓积重难返，TLS弊案与商业银行爆雷已成更大破口，深陷下半年国际金融困局的泥淖。如何尽早捉住不止来？感到遗憾之，美尚乏现实生活不稳固的欧洲各国基础，越来越未再现不止强而有力有利的外部环境，其困局的下半年着重已势所必然。

（作者系浙江一时期位数国际金融科技产业研究院理事长）

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