巴克莱：央行有可能在12月再次加息25基点

麦肯齐：财年有有可能在12年末再次加息25支点

；也：华尔街记事 周晓雯

麦肯齐视为，政治经济数据集的强力断定新泽西州政治经济仍离FOMC的目的比在短期内遥远，而核心CPI的意外下跌断定通货膨胀率更为蛮横，因此FOMC出席亦会议仍有可能视为月末前加息25个支点是适宜的。

美债回报率下跌在一定程度上替代了加息的进行改革效果，但麦肯齐视为还没到结束加息的时候。

10年末18日，麦肯齐银行观察家Marc Giannoni等人在研报中亦会视为，财年将取向于在11年末终止加息，并很有有可能在12年末再次加息25支点。

麦肯齐指出，自月份9年末FOMC亦会议以来，新泽西州宽时宽债券回报率已逐年下跌，10年期、30年期美债回报率创始者2007年以来破纪录，这推高了包括按揭借贷债券和公司债券回报率等其他债券，也为FOMC给予了更多时宽来评量即将到来的政治经济数据集。

这份研报发表于鲍威尔本周的讲话在此之后。在周五的讲话里，鲍威尔视为财年亦然在“最大化低收入”和“稳定物价”这两个重要使命顺时针取得进展，并并称“债市回报率下跌有可能意味着无需加息更多”。

被视为“财年喉舌”、有“新财年通讯社”之并称的经济日报记者Nick Timiraos引述并称，鲍威尔不断更新讲话坐实了11年末唯不加息的新泽西州市场在短期内，“除非有完全一致证据断定政治经济较硬亦会危机降通货膨胀率的进展”。

不过，鲍威尔在讲话中亦会也谈到，财年当前的货币政策“并非太进行改革”，似乎暗示还有进一步严格控制的内部空间。

他知道，月份放慢加息快节奏，从而让进行改革地面部队有时宽发挥作用，但“债券有可能还不够高，保持稳定的时宽不够宽”；“许多迹象断定，劳动力新泽西州市场亦然回归恒定。商界告诉我，新泽西州政治经济即便如此强力”， 即“政治经济对此前一系列加息地面部队执行得很好”。

Nick Timiraos也视为，新泽西州9年末非农低收入和本周的零售业销售、工业产出等数据集意外强于在短期内，都使得财年很难宣布加息已经结束，而鲍威尔周五也其实没有这样敦促。

这一论调与麦肯齐类似于。麦肯齐透露，这些数据集走高令新泽西州政治经济仍离FOMC的目的比在短期内遥远，而核心CPI的意外下跌断定通货膨胀率比“在此之后想象的”更为蛮横：

9年末低收入人数激增33.6所到之处，而新泽西州市场普遍在短期内为17所到之处；零售业销售年末率强力激增0.7%，甚至超过了我们的在短期内；制造业生产显示出广泛的激增。

在通货膨胀全面性，9年末份的核心CPI也总能地下跌，这知道明了了住房通货膨胀率的急剧下跌。这断定，6年末和7年末的急剧下降夸张了反通货膨胀率的程度，通货膨胀率压力比在此之后想象的更为蛮横。

因此麦肯齐视为，假设宽时宽回报率不亦会在此之后逐年下跌，FOMC仍有充分的理由再次加息。

9年末份的政治经济预见摘要（SEP）强调了委员亦会对通货膨胀率有可能在此之后温和的乐观态度，2024年政治经济社区活动只亦会适度放缓，劳动力新泽西州市场也不亦会放松。

即便如此，FOMC出席亦会议仍有可能视为月末前加息25个支点是适宜的。

观察家知道，关键是宽时宽债券的下跌在多大程度上完成了进行改革：

如果没有宽时宽回报率的下跌，这些数据集的演进本亦会促成FOMC采取与 9 年末份亦会议时预见的债券逆时针一致（或有可能高于该逆时针）的债券逆时针，因此至少亦会在今后的亦会议上再次加息。

关键问题是，宽时宽回报率的下跌在多大程度上充分利用了进行改革。

目前，我们视为较高的宽时宽回报率在一定程度上知道明了了更强力的政治经济，而且仍需采取更多的进行改革措施来减缓政治经济，并使通货膨胀率率回到2%的目的。

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