国金证券：给予天赐材料增持打分，目标价位162.0元

2022-04-11国金证券交易股份有限母公司陈屹,王明辉,陈传红对天赐材料(002709)进行研究并公开发表了研究报告《战略规划Company取而代之材料加持，蟠龙将会穿越心率》，本报告对天赐材料算出出来和记评定，忽视其目标价位为162.00元，当前股价为86.05元，预期上涨幅度为88.26%。

天赐材料(002709)

投资额演算

电容器心率适度心率适度，取而代之型添加物Company取而代之型锂皂助力蟠龙穿越心率。电容器企业在6F心率并行时高自供比例较强较多盈余柔适度，在心率下行时凭借效率Company客户占有优势份额大幅度提高。我们预料2025年电容器期望约为227万吨。我们忽视相较于上次心率，由于取而代之型添加物和取而代之型LIFSI的减慢推广，为电容器厂商包括取而代之的盈余增长点并增强厂商竞争力，有助于大幅度光滑心率。母公司短期仍正因如此电容器并行心率，根据母公司业绩预告，2022年1同年-2同年母公司发挥作用总额33亿元差不多，同比增长260%差不多；发挥作用代管于上市母公司股东的净利润8.6亿元差不多，同比增长470%差不多。长期看，母公司取而代之型锂皂LIFSI生产工艺后来居上Company生产量规模大，储备二汞磷皂酸锂、硫皂酸乙烯酯、VC、FEC等厂商，生产量释放后将为母公司注入取而代之动能并大幅度提高母公司竞争力。

电容器产业化广而深，战略规划Company反应器化结构设计降本空间大，蟠龙效率占有优势强化。电容器水分子、溶剂及添加物由于都可众多，产业化延伸度较多，伸展汞产业化、磷产业化、锂等产业化，各个厂商较强制品的协同适度和可反应器利用适度，较强透彻战略规划结构设计的企业将较强较多的降本空间。母公司厂商结构设计广泛，在锂元素、汞产业化以及相同的皂酸产业化原则上较强结构设计，母公司2021年6同年募投加码战略规划生产量。逐步构建了反应器战略规划产业化，同时掌握固体6F、固体LIFSI生产工艺，其单吨效率将会相较于晶体生产工艺大幅度增高。

结构设计正极材料磷皂酸急电，包括取而代之短时间内。母公司结构设计30万吨（一期）磷皂酸急电锂生产量已逐步放量，并规划建设10万吨急电车用回收项目，相同2.5万吨磷皂酸急电及6000吨碳皂酸锂，投产后将会增生母公司营收极限30亿。

投资额建议及成交

母公司在电容器课题战略规划持续深化，取而代之型锂皂Company添加物结构设计后来居上。我们预料2022-2024年母公司归母净利润分别为52、60、67亿元，相同EPS为5.4、6.24、6.97元，相同PE为17.8、15.4、13.8倍，获取母公司22年30倍成交，相同目标价为162元，首次伸展，获取“和记”评定。

可能适度

下游期望远逊预期可能适度。企业竞争发展趋势急转直下可能适度。限售股解禁可能适度。六汞磷皂酸锂心率适度心率适度可能适度。取而代之客户推广远逊预期可能适度。生产量建设远逊预期可能适度。

证券交易之织女星数据中心根据近三年公开发表的研报数据算出，中金母公司裘孝锋研究员团队对该股研究较为透彻，近三年得出结论准确度标准差高达81.54%，其得出结论2022年度代管净利润为盈余6.96亿，根据现价相等于的得出结论PE为68.02。

最取而代之盈余得出结论明细如下：

该股已经有90周内共有18家机构算出出来评定，回购评定15家，和记评定3家；过去90周内机构目标原则上价为162.94。证券交易之织女星成交归纳工具推测，天赐材料（002709）好母公司评定为3.5织女星，好价格评定为2.5织女星，成交综合评定为3织女星。(评定区域：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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