科技股“大洗澡”，但泡沫仍未填入

的中所间。但套利值得注意更高，这极为一定半年或一此前外资人价钱更是极低。毫不怪异，随着历史文化性的极低估或部分市场竞争的发泡得到纠亦然，成交量在这段时间内上涨。

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发泡外资人亦然在通货膨胀

由于通货膨胀、税务进行改革和净值上升，在市场竞争上碰到回报的资金来源越来越少。这压制了英伟达等被极低估的优质外资人，而彭巴 ( AMZN ) 从上到上涨 41%，或小米 ( AAPL ) 从上到上涨 20% 以上，或许被纳入同组合成。尽管是公司总部快速成长的优质一些公司，但Advanced Micro Devices ( AMD ) 的成交量也从历史文化最上到上涨了 40% 以上。

YCharts 透过的信息

这些一些公司在最数几个年末漫长了多次拉伸，或许是它们在漫长通货膨胀此前的市价位处历史文化低位。在资金来源更为越来越较贵的时候，历史文化上较贵的市价是不持续性的。

与在世界上上的 NVIDIA、Apple 等相比之下，恒星质量更高的一些公司的发泡压制更是加不堪重负。一个较好的范例是方舟外资 ETF 家族：

YCharts 透过的信息

这些基金从历史文化最上到上涨了 70% 或更是多，自达到前所未有以来仍然摧毁了数十亿美元的间公司内涵。这些 ETF 外资的许多外资人不至少市价极好，而且这些 ETF 还外资于各种恒星质量可疑的一些公司。

Peloton ( PTON ) 就是一个较好的范例——这家一些公司在其营销的最佳时期几乎从不月内，即当消费者银行存款充裕并被锁定在家中所时。今天，随着转为成本的上升、消费者焦虑的增强以及在家外完成运动的更是多有或许，Peloton 的前景大自然更为更是糟了，我确信看到一些公司陷入困境极为怪异。

Robinhood Markets ( HOOD ) 是另公司总部恒星质量可疑的一些公司，在发泡阶段市价极好。即使由于无聊和税务刺激缴付数百万新金融市场竞争进入市场竞争，Robinhood 也从不设法在 GAAP 改进实现有意义的盈余。

该一些公司市价有将数 600 亿美元，但理论上从不利息，这一或许既令人费解，也几乎不合理。随着对这些发泡股的热情消退，资金来源越来越贵，它们大自然上涨了很多。

我不太可能相信发泡还从不几乎破灭。慎重顾及它们的理论上或许，仍有一些一些公司的价钱更是为较贵。以Block（SQ）为例，净利息仍为 90 倍（调整后，GAAP 利息甚至更是低），而特斯拉（TSLA）仍以当年盈利的 9 倍左右交易，这对于公司总部汽车一些公司来说是一个极好的市价。

这些一些公司的成交量仍然大幅回落，但从不或许这不考虑成交量再上涨 20%、30% 甚至 50% 的有或许——如果有关成长股的焦虑依然存在，那么位数很容易允许这种或许暴发疲软，如果奥斯本此前加息。

即使是像彭巴这样拥有薄弱世界品牌和健康银行存款流的一些公司，其交易市价也从不低到足以考虑再进一步上行的有或许。根据在此之前的市价，其成交量或许会再进一步上涨。

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结语

价钱是你获益的，内涵是你得到的。这些极为常常多种不同的。有时一些公司的股票价钱低于不作为内涵，有时它们的股票价钱极低于不作为内涵——在特定的市场竞争只能，这些相似之处或许更是加大。发泡应该告诉金融市场竞争，白白获益碰到减少都是一个坏主意，除非人们并能完美地显然复出意图。在过往的两年里，我们看到了相近的发泡演化成，因为白白获益的减少和这次多种不同的心态蚕食了上风。

但亦然如我们在英伟达、AMD、小米或彭巴等优质一些公司的成交量显出中所所看到的那样，为减少获益多少获益更是加极其重要。其他外资人的显出甚至更是差，例如相近于的 ARK 。

由于奥斯本或许会此前收紧金融条件以遏制经济衰退，而且由于一些“成长型”外资人的市价仍然很极低，因此发泡似乎或许会此前缩小一段时间。话虽如此，与月内相比之下，许多新技术一些公司今天的市价更是为合理，尤其是在优质一些公司中所，有一些今天看起来很有亲和力，例如 Alphabet ( GOOG ) ( GOOGL ) 或 AMD。

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